A- Howey Testi
Temyiz Mahkemesi, 1946 yılında gördüğü bir davada, halen bugün de kullanılan bir…
Bu testin Mahkeme tarafından ortaya konulmasına sebebiyet veren “Howey” olayında,…
Kısacası bu olayda Howey şirketi yatırımcılara, kendisine bir sermaye sağlayarak,…
Amerikan Sermaye Piyasası Kurulu, Howey şirketine karşı açtığı davada, bu şirketin…
Böyle bir programı, sermaye piyasası düzenlemeleri anlamında bir sermaye piyasası…
Mahkeme’nin bu olaydaki bakış açısı çok önemlidir. Zira burada yatırımcıya neyin…
Yukarıda belirtilenler çerçevesinde, “Howey Testi” uyarınca, sermaye piyasası düzenlemeleri…
(1) Bir miktar paranın yatırıma yöneltilmiş olması: Herhangi bir kişi tarafından…
Bununla birlikte, işverenin kazancına katılma şeklindeki bir bedelin kararlaştırıldığı…
(2) Müşterek bir işletmenin mevcudiyeti: Bu unsur, yatırımcının menfaatinin, işletmeye…
Bu çerçevede “yatay iştirak” (horizontal commonality) ve “dikey iştirak” (vertical commonality)…
Howey Testi açısından, “yatay iştirak” ilişkisi tartışmasız bu kapsamda değerlendirilirken,…
(3) Kazanç beklentisi: Bu unsurun varlığını kabul için, bir işletmenin getirisine…
(4) Kazancın diğer kişilerin faaliyetlerinden kaynaklanması: Yatırım sözleşmesinin…
Bu durumda, eğer işletmenin başarısı ve bu nedenle yatırımcının kazancının edinilmesinde…
Örneğin; franchise sözleşmelerinde kazancın sağlanması olgusu büyük ölçüde, franchise…
Howey Testi’nde ortaya konan ve bir araç ya da işlemin yatırım sözleşmesi ve dolayısıyla…
Burada şunu da vurgulamak gerekir ki, Howey Testi sonuçta, somut olayda sermaye piyasası…
Özellikle belirtilmesi gereken bir diğer husus da şudur: Burada söz konusu edilen…
TR
EN
