Türk Hukukunda Sermaye Değişikliğinin Kolaylaştırılması İçin…: 2. Esnek Sermaye Sisteminin Türk Hukukuna Uygunluğu ve Öneriler

b. Payları borsada nominal değerinin altında işlem gören ortaklıkların bilanço açığının kapatılması amacıyla yapılacak sermaye azaltımları, “fon çıkışı gerektirmeyen sermaye azaltımı” başlığıyla Pay Tebliği (PT)(149)…

c. Bilanço açığını kapatma amaçlı sermaye azaltımı, bilanço üzerinde bir iyileştirme sağlasa da mali durumunun gerçek anlamda iyileştirilebilmesi için ortaklığın yeni kaynak ihtiyacı ortaya çıkabilir. Nitekim bilanço açığını kapatma amaçlı sermaye azaltımlarını genellikle eş zamanlı bir sermaye artırımının izlediği görülmektedir(151).…

d. Öte yandan bilanço açığını kapatma amaçlı sermaye azaltımı, esnek sermaye sisteminde birtakım sorunlara neden olabilir. İlk sorun, bu amaçla yapılan sermaye azaltımının alt sınır sermaye sınırlamasına tabi olup olmayacağıdır. Hemen belirtelim alt sınır sermayenin, alacaklıların olduğu kadar yönetim kurulunun keyfi kararları karşısında ortaklık ile pay sahiplerinin haklarını koruyucu yönü de bulunmaktadır. Bu amaçla yapılan sermaye azaltımında, ortaklığın gidişatının düzeltilmesi için pay sahiplerinin, getirdikleri sermayeden azaltılan kısım kadar feragat etmesi söz konusudur(152).…

5. TTK’nin 376. maddesinin bu konuda göz ardı edilemeyeceği aşikârdır. Zira söz konusu maddede sermaye kaybının gerek sermaye ile kanuni yedek akçelerin yarısı, gerekse üçte ikisi seviyesinde olduğu durumlarda, alınacak tedbirler konusunda karar almaya genel kurul yetkili kılınmıştır (TTK m. 376/1, 2). Esnek sermaye sisteminde taban sermayenin, İsviçre’de olduğu gibi en düşük mevcut sermayenin yarısı kadar belirlenebileceği kabul edilirse, sermaye ile kanuni yedek akçeler toplamının üçte ikisinin karşılıksız kalması halinde alınacak önlemleri gösteren 376/2. maddenin gereğinin(154)…

a. Ortaklığın kendi paylarını iktisabı konusunda başkaca sınırlar da öngörülmüştür. Bunlardan ilki, pay bedellerinin ödeneceği kaynağa ilişkindir. İktisap edilecek payların bedelleri düşüldükten sonra ortaklığın kalan net aktifi, en az esas veya çıkarılmış sermaye ile kanun ve esas sözleşme uyarınca dağıtılmasına izin verilmeyen yedek akçelerin toplamı kadar(159)…

c. Kanunen zorunlu tutulan sermaye azaltımında, alt sınır sermayenin koruyucu fonksiyonundan söz edilemez. Bu bakımdan “esnek sermaye sisteminde TTK’nin 386. maddesi uyarınca yapılacak sermaye azaltımlarında alt sınır sermaye sınırlaması uygulanmaz” şeklinde bir düzenlemeye de yer verilmesi isabetli olacaktır.

d. Hukukumuzda sermaye azaltımı, 379. maddenin bir istisnası olarak düzenlenmektedir…

e. Ortaklığın kendi paylarını iktisap etmesine izin veren bir hukuk sisteminde yönetim kuruluna sermayeyi azaltma yetkisinin tanınamaması, yukarıda bahsedilen sorunları beraberinde getirecektir. Dolayısıyla yönetim kurulunun, sermaye azaltımı olmaksızın sadece ortaklık paylarının iktisabı konusunda yetkilendirilebildiği bir sistem, aksamaya mahkûm edilmiş topal bir sistemdir(177).…

Türk Hukukunda Sermaye Değişikliğinin Kolaylaştırılması İçin Bir Öneri

Aşağıda bir kısmını gördüğünüz bu dokümana sadece Profesyonel + pakete abone olan üyelerimiz erişebilir.

2. Esnek Sermaye Sisteminin Türk Hukukuna Uygunluğu ve Öneriler