TR
EN
Tez konumuz kapsamında kalan pay alım teklifi ile bağlantılı olarak düzenlenen çıkarma…
a) Çıkarma hakkının kullanılabileceği şirketler: FinfraG 137’de düzenlenen çıkarma hakkı, sermayeyi temsil eden senetleri (Beteiligungspapiere)…
Kotasyon gerekliliğinin hangi süre zarfında var olması gerektiği hususu Kanun’da…
b) Çıkarma hakkının kullanılabilmesi için gereken şartlar: Çıkarma hakkının kullanılabilmesi için kimi yazarlara göre üç şart, kimi yazarlara ise dört şartın bir arada bulunması gerekir. İlk üç şart, her iki görüş
b1) FinfraG 137 gereğince çıkarma hakkı, alenî alım teklifine ilişkin sürenin dolmasını takiben kullanılabilecektir. Alenî alım teklifine ilişkin bir tanıma, FinfraG 2/i hükmünde yer verilmiştir. Buna göre alenî alım teklifi (öffentliche Kaufangebote);…
Çıkarma hakkının kullanılabilmesi için hâkim pay sahibinin, hedef şirketteki oy haklarının…
Burada önemli bir husus, söz konusu teklifin başarıya ulaşmasının gerekli olup olmadığına…
b2) FingraG 137, çıkarma hakkını kullanılabilmek için gerekli olan hâkimiyet eşiğini hedef şirkette sahip olunan oy haklarına…
Çıkarma için gerekli olan hâkimiyet eşiğinin hesaplanmasında, donmuş olan oy haklarının…
1997 yılında başlayan tartışma günümüzde de devam ediyor görünmektedir. Gerçekten…
Önemle belirtmek gerekir ki şirketin kendi elinde bulundurduğu payların hâkim pay sahibine atfedilmesi ile bu payların hesaplamaya hiç dâhil edilmemesi arasında pratik bir fark da ortaya çıkmaktadır. Somutlaştıralım: Çıkarma hakkının kullanılacağı (X) Anonim Şirketi’nin oy haklarının %88,1’i (A)’da, %1,9’u (B)’dedir. Oy haklarının %10’unu temsil eden paylar ise (X) Anonim Şirketi’nin kendi elindedir. Bu durumda, şayet bu paylardan doğan oy hakları (A)’ya …
Çıkarma hakkını kullanabilmek için gereken oy oranına, ne zamana kadar sahip olunması…
Bir diğer görüş, davanın açılma tarihinde %98’i aşan oy oranına sahip olunması gerektiği…
Nihayet bu konuda ortaya atılan daha liberal bir başka görüş, mahkemenin esasa ilişkin…
İsviçre öğretisinde bu son görüşün ekonomik analize daha uygun olduğu ileri sürülmektedir
Ancak kanaatimizce, bu görüşün gözden kaçırmış olduğu bir husus, oy eşiğine ilişkin…
b3) Üçüncü şart, çıkarma hakkının belirli bir süre içerisinde kullanılmasına ilişkindir. FinfraG 137 gereğince, paylar ya da diğer katılma senetlerinin iptali istemiyle hedef şirkete yöneltilecek olan dava, alenî alım teklifi için öngörülen sürenin sona ermesini takiben üç ay içinde açılmalıdır. Teklif için öngörülen sürenin teklif sahibi tarafından uzatılması gereken durumlarda (bkz. FinfraG 130), üç aylık sürenin başlangıcının da uzayacağı kabul edilmektedir(664)…
Çıkarma hakkının kullanılabilmesi için öngörülmüş olan hak düşürücü sürenin kısa…
b4) Öğretide Kunz, dördüncü bir şarttan daha söz etmektedir. Yazara göre, davanın kabul edilebilmesi için hedef şirketin hüküm aşamasına kadar borsa kotasyonunda kalması gereklidir. Çıkarmanın da geniş anlamda ayrılma kavramına dâhil olduğundan hareket eden ve ayrılma hakkıyla bağlantılı olarak değerlendirmede bulunan yazar, halka kapalı şirketlerde ayrılma hakkının bulunmamasına paralel olarak çıkarma hakkının da bulunmadığı fikrindedir(666).…
c) İptale konu olabilen menkul kıymetler: Çıkarma hakkının düzenlendiği Finfrag 137’nin başlığı “geride kalan sermayeyi temsil eden senetlerin iptali”dir
Çıkarma hakkının, sermayeyi temsil eden senetleri borsaya kote edilmiş hedef şirketlerde…
d) Hakkın kullanılma usulü ve yargılamaya ilişkin meseleler: Payların ya da katılma sermayesini temsil eden diğer senetlerin iptali, hâkim pay sahibince açılacak inşaî bir dava Davalı tarafın hedef şirket olmasının altında yatan sebep, iptali istenen menkul…
e) İptal kararının sonuçları: Mahkemenin inşaî nitelikteki iptal kararıyla birlikte, pay/katılma sermayesini temsil eden diğer senet sahiplerinin hedef şirketle olan hukukî ilişkileri sona erer. Pay sahipleri bakımından pay sahipliği statüsü sona erdiği için teknik anlamda şirketten
Dikkat edilecek olursa burada ne iptal edilen paylar sebebiyle bir sermaye azaltımı…
