TR
EN
Kurul tarafından hazırlanan II.5.1 sayılı İzahname ve İhraç Belgesi Tebliği incelendiğinde ihraççılar tarafından hazırlanacak izahnamenin yatırımcıların kararını etkileyebilecek her türlü detayı içermesi gerektiği anlaşılmaktadır. Tebliğ m 5/3’de yer alan “İzahnameye konu sermaye piyasası aracına ilişkin Kurul düzenlemesinin mevcut olmaması durumunda, izahnameye ilişkin Kurul onayı söz konusu sermaye piyasası aracına ilişkin hak, yükümlülük ve riskleri ile ihraççıya ya da halka arz edene ilişkin bilgilerin izahnamede bu Tebliğde yer alan usul ve esaslar çerçevesinde yer alması kaydıyla verilir. Bu fıkra hükümleri ihraç belgesi için de kıyasen uygulanır.” şeklinde…
Kanaatimizce izahnamenin bir icap mı yoksa icaba davet hükmünde mi olduğunu değerlendirilmesi,…
Talep toplama yoluyla satış yöntemi…
MADDE 14 – (1) Talep toplama yoluyla satış yöntemi, yatırımcıların halka arz edilen sermaye piyasası araçlarına ilişkin taleplerinin toplanarak bu taleplerin önceden belirlenmiş usul ve esaslar çerçevesinde karşılanan kısmına ilişkin satışını ifade eder.…
(2) Talep toplama yoluyla satış yönteminde, yatırımcıların satışa sunulan sermaye piyasası araçlarına ilişkin talepleri bu Tebliğin ekindeki talep formunun düzenlenmesi suretiyle toplanır ve satış işlemi talep toplandıktan sonra izahnamede belirlenen usul ve esaslara göre gerçekleştirilir. Sermaye piyasası araçlarının dağıtımı yalnızca talepte bulunanlar arasında yapılır. Yatırımcılar istedikleri takdirde, talep formunda satın almak istedikleri sermaye piyasası aracının miktarına ilişkin bir alt sınır belirleyebilirler. Yetkili kuruluşlar talep formunu kabul etmeden önce yatırımcıların kimlik bilgilerini tespit ederler. Satışı planlanan sermaye piyasası araçlarına ilişkin talep toplanmış olması, bu taleplerin mutlaka karşılanacağı anlamına gelmez.…
(3) İzahnamede aksi belirtilmediği sürece, talep toplama yoluyla satış yönteminin kullanıldığı halka arzlarda izahnamede herhangi bir değişiklik olmasa dahi, yatırımcılar talep toplama süresi içerisinde taleplerini değiştirme ya da geri alma hakkına sahiptirler.…
(4) Talep toplama yoluyla satış yöntemi;…
a) Sabit fiyatla talep toplama,…
b) Fiyat teklifi alarak talep toplama,…
c) Fiyat aralığı ile talep toplama…
yoluyla gerçekleştirilir.Sayfa 112…
(5) Sabit fiyatla talep toplama yoluyla satış yönteminde;…
a) Satışa sunulan aracın pay olması durumunda sabit bir fiyat belirlenerek talep toplanır.…
b) Pay dışındaki sermaye piyasası araçlarının satışında aracın niteliğine göre uygun görülen iskonto oranı, kupon faizi oranı gibi sabit kriterler belirlenir.…
(6) Fiyat teklifi alarak talep toplama yoluyla satış yönteminde;…
a) Satışa sunulan aracın pay olması durumunda asgari bir satış fiyatı belirlenir ve bunun üzerindeki fiyat teklifleri toplanır.…
b) Pay dışındaki sermaye piyasası araçlarının satışında aracın niteliğine göre uygun görülen iskonto oranı, kupon faizi oranı gibi kriterler belirlenir ve bu kriterlere dayalı olarak fiyat teklifleri toplanır.…
(7) Fiyat aralığı ile talep toplama yoluyla satış yönteminde;…
a) Satışa sunulan aracın pay olması durumunda bir taban ve tavan fiyat belirlenerek bu fiyat aralığından yatırımcıların talepleri toplanır.…
b) Pay dışındaki sermaye piyasası araçlarının satışında aracın niteliğine göre uygun görülen asgari ve azami iskonto oranı, kupon faizi oranı gibi kriterlerin tespit edilmesi suretiyle belirlenecek taban ve tavan fiyat aralığından yatırımcıların talepleri toplanır.…
c) Bu fıkra kapsamındaki talep toplama işlemlerinin, fiyat aralığında kalmak kaydıyla farklı oran ya da fiyat adımlarından gerçekleştirilmesi mümkündür.…
(8) Fiyat aralığı ile talep toplama yoluyla satış yönteminin kullanılması durumunda tavan fiyat, taban fiyatın yüzde yirmi fazlasını aşmayacak şekilde belirlenir.…
(9) Talep toplama yoluyla satış yönteminin kullanılması durumunda, halka arz edilen paylara yeterli talepte bulunulmaması durumunda, talepte bulunulmayan paylar için bu Tebliğin talep toplanmaksızın satış yöntemine ilişkin düzenlemeleri uygulanır.…
Bu düzenlemeler incelendiğinde sabit fiyatlı talep toplama işleminin bir icap olarak…
Tebliğ m. 15’de düzenlenen talep toplanmaksızın satış ihtimalinde ise fiyat ve ileride kurulacak olan sözleşmenin esaslı unsurlarının tamamı ihraççı tarafından izahnamede belirtildiğinden artık bu izahnamenin bir icap olarak değerlendirilmesi gerektiği kanaatindeyiz. Zira burada ihraççı tarafından belirlenen bir fiyat ile satılmak istenen bir sermaye piyasası aracı ve bu sermaye piyasası aracını o fiyattan satın almak isteyen yatırımcılar söz konusudur. Ayoğlu ve…
